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冲击第四季度,钢市能否强势收尾?


http://www.gtgqw.com 钢易网 2017-10-12 18:12:07
    据市场了解,目前今年上半年经济增速为6.9%,第三季度经济和第四季度经济有望在6.7%。不过应该要注意的是,目前房地产投资有不确定性, 各地基建投资动力仍不足,特别是民间投资,这对未来工业增长仍有影响。对比1-2季度,3-4季度GDP会有所下滑,但是相对2017年整体来看,似乎依 然保持在6.6-6.7%的水准,说明整个2017年的经济并未出现衰退。从侧面上看,最后一个季度,经济稳中求进的方针不变,当然也不会出现特别大的利 好信息,除非是美联储降息。对于10月份的央行定向降准,实际上并未给于大宗商品足够的支持,也许是厚积薄发,资金面的宽松也在一定程度上减缓第四季度经 济的下滑,这仅仅是一个方面。

     那么转移到钢铁行业来看,10-11-12月份能否会有所起势呢?特别是收尾阶段,毕竟10月份有“十九大”的召开,整个现货乃至期货预估都不会有太大的反转,至少从稳定经济的要素上看,这点使得行情偏好还是颇有难度。

     近期发改委表示,除了钢铁、煤炭和火电提出去产能的具体指标以外,总的去产能是在市场化、法治化的条件下进行。过剩的、落后的产能,包括违反环保法律 的产能都在采取法治化、市场化的手段,都有条不紊地进行。因为去产能本身就是今年经济发展的重点任务之一,今年设置经济社会发展的预期目标时,已经考虑了 市场化、法治化去产能的因素。不仅不会影响经济发展目标的实现,还会有利于改善市场经济的环境,改善民生所依赖的生态环境。明确钢铁、煤炭、火电去产能的 目标之余,有信心如期完成全年的目标任务。不过从这两年环保的常态化、频率化,使得钢铁行业对此愈发“免疫”,整个钢市行业似乎又重新回到了最基本的供需 面。

     基于“金九”行情的冷淡,特别是需求端的无建树,使得“银十”好像也变得落寞,不再寄予希望:根源在于,考虑北方部分地区天气转冷,而在北京长达4个月蓝天保卫战下的最严停工令发布后,天津、河北、山东、河南等地也陆续发布和实施停工措施,因此不看想象出,10月份的需求靠什么来拉动,且不说外围的资金好转,但是眼看基建、房地产、机械等等,不温不火的表现,终究难以让市场去信服。

     下面就从单一的量、价、利三个角度去分析,第四季度钢铁行业的大致局面:

     量:从数据显示:2017年8月中国粗钢产量为7459.4万吨,同比增长8.7%。2017年1-8月中国粗 钢产量为56640.5万吨,同比增长5.6%。2017年8月全国钢材产量9676.3%,同比增长0.5%,2017年1-8月全国钢材产量为 74517.8%,同比增长1.2%。2017年9月中旬重点钢企粗钢日均产量185.04万吨,旬环比下降0.92%。截止2017年9月中旬末,重点 钢铁企业钢材库存量为1284.33万吨,较上一旬末增长2.02%。

 图1:2017年1-8月粗钢产量数据明细表

图2:2017年1-8月全国钢材产量具体明细表

    笔者认为:虽然环保风声偏紧,但是单从数据上看,并没有显示出今年整体的钢材降多少、粗钢产量下降多少;当然从 基数上看,可能得到明显的下滑,不过对比2016年,2017年的效果并不凸显。也许是因为上半年行情猛涨,使得市场暗地里多有生产,表面看起来,产能、 产量在减少,但是实际上,并非如此!因此从第四季度上看,极力减少库存量、产量是重中之重,任务依然如此的严峻。从近期的河北限产、错峰停产的分布上看, 涉及多达上百家钢厂,可想而知,未来第四季度的环保只会更加严厉,而不是松懈。因此从量上看,这点会有点利好,供应量的减少,至少从钢厂角度上看,给于了 足够保价的资本。当然也不排除会有更多商家打算冬储,为明年蓄势。

  价:价格变化一直是市场操作的主导趋势,也是最大的驱动力:以价格为主,库存为辅,成为了绝大多数厂商经营的策 略。从钢铁单价上看,2016年基本都从1字开头,涨到3字开头;而到目前为止,2017年的基本维持在3字开头,部分奔4字开头,很少有普碳突破5字 头。说明整个传统行业还是很保守,保守的缘由在于两点:第一,因为钢铁近两年行业受政策驱动特别严重,当国内经济向下流动性或者说后劲不足的时候,整个行 业供给端的弱势,就会无形之中打压高价资源在市场上的流转,特别是房地产行业的不景气,更是直接正面影响着钢铁的用量。第二,基于钢铁有很强的金融属性, 特别是期货的影响,时刻均左右着现货市场的变动,因此量价的变化对经济周期的反映有一定的偏差,而且在特别的时段,会更加敏感。这也就是为什么我们经常 说,钢铁现货难以把握与分析,因为单一的从基本面,外围面,宏观面都是无法透露出玄机,而是要结合更多的因素来分析市场的变化。

  那么对于第四季度呢,可以这样说,目前钢铁价位已经处于敏感区间,若无太大的外围因素变动,不会出现大规模的涨跌,至少从时段上,持续性涨跌并不可 信。相反,久跌必涨,久涨必跌,才是最佳的主导趋势。当然我们不得不说,钢铁依然存在回升空间,至少也有2-400,当然也有人会说有5-700的下跌空 间;但我更加确信是前者,而不是后者。因为笔者更加相信钢厂有足够的魄力去维护当前市价水准或者再创新高。

  利:因这两年产能巨大的压缩,再加上前期的超低价位,使得钢铁行业的毛利润扶摇直上,同时也因为政策导向会很容 易出现毛利率向上库存也向上的趋势,不过从钢铁、煤炭行业利润变动上看,往往推动行情,改变格局的一般都是在毛利率上涨库存下降的阶段,这点无需多做解 释。对于今年钢铁行业的利润,依然还是相对乐观的,当然这仅仅是局限于大型钢厂,毕竟大型钢厂有绝对的主导优势;对于一般小型民营钢企以及代理商、散户来 说,似乎有点牵强。所以说,第四季度,也是钢铁行业的收尾阶段,各地均有有业绩报告,大小钢厂也有自己的年终报告;因此在利润上,个人觉得回缩的程度肯定 会很小。千万不要指望,钢厂大降价来消化自己的利润空间,即使是有超大量的库存,也不会轻易这样做,只会适得其反。(来源:富宝)