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盘点鸡年中厚板 五大特点侃一侃 狗年能否上5000?


http://www.gtgqw.com 钢易网 2018-02-12 19:47:05
     导读:国内钢材价格经历2011年、2012年的大幅走低,2013、2014、2015年的单边滑铁卢行情后,在2015年年末触底反弹,2016年大幅拉升,2017年继续暴力拉涨。而在原料和成材价格变化的剪刀差逐渐拉大的情况下,钢企的盈利空间迅速放大,叠加国内供给侧改革力度的持续深入,使得供需状态在这种调节下,部分阶段呈现相对的紧平衡,更促升了钢企盈利的放大和钢铁行业整体景气表现的升温,流通环节总体活跃度再度回暖。中厚板市场尤其明显。板材体系中厚板材的生产厂家民企占据半壁江山,在定价政策、产需匹配、产品结构转换上的灵活度要更大一些,同时在经营决策上的相对成本低于国有企业。

     总体来看,2017年国内中厚板市场运行表现良好,产需匹配状态合适,市场价格活跃性以及各区域敏感性增强。不过,外贸市场表现转差,2017年全国中厚板出口水平创下五年新低。而2018年年初的整体冬储备货情况较2017年年初有一定萎缩,再叠加供给侧改革的进一步深入,预计在2018年,中厚板市场供需整体或仍旧保持相对良好的状态。

     1、国内中板价格历经五年下跌后大涨两年 长周期目标技术测算可接近5000元

     如图1所示是2010年-2018年2月国内重点城市中厚板价格走势图。在2009年四万亿投资的风潮褪去后,受我国经济增长放缓、投资需求减弱、钢市资金面趋紧以及美元强势回归等因素影响,钢材价格从2011年开始到2015年年末,经历了长达五年之久的下跌行情。在2013、2014、2015年更是开启单边暴跌。2016、2017年受市场低库存、环保限产、淘汰地条钢等供给侧改革的趋使以及经济调整后的周期性修复因素影响,出现大幅的回升。

图1  2010-2018年2月国内重点城市中厚板价格走势图

     重要节点见图1中的标示。以邯郸市场为例。16-25mm普碳中厚板2011年2月12日的高点为4940元,2015年11月27日的低点为1680元,目前的现货值为4000元,近期的高点2017年12月份是4300元。应该说从2011-2015年暴跌3260元,2015年年末-2017年的最高点4300元,反弹有2620元,而相较于目前反弹2320元。目前价格较2011年高点相差千元。

     按照黄金分割的比例来测算,目前中厚板现货价格已运行在1680-4940这个区间值的0.618上方界内,从长周期来看,不排除向4940元的长周期目标靠近的可能。

     2、狗年春节的冬储情况要明显弱于鸡年春节

     尽管2017年中厚板价格大幅拉涨,但是随着供给侧改革的深入,供给端总体表现弱于2016年。而相比较于2016年年末、2017年年初的冬储操作,2017年年末、2018年年初的冬储整体情况要大打折扣。最明显的就是从库存端口来看市场的资源匹配。

     据兰格云商平台的数据监测显示,重点地区,武安、乐从在2018年春节前的总体库存水平均较2017年年初要缩水一半左右。以武安为例,2017年春节后第一周库存急速上升至32万吨,第三周库存总量上升至36万吨左右,春节前的库存体量在保持在17万吨左右人。相比较,2018年的狗年春节前,武安中厚板库存出现连续四周下滑,总库存体量节前保持在了15万吨左右,较2017年春节前缩水12%。如图2所示。

图2  2017年-2018年2月武中厚板库存总量情况图

     而按照钢厂目前的轧线开工情况来看,总体的交货情况在春节期间或也弱于往年。如下图2所示。兰格云商平台监测的数据显示,2017年1-12月津冀鲁豫中厚板厂轧线周开工率保持在74%。全年总体生产量的高峰值在9月份,低值在11月份。2018年2月第一周津冀鲁豫中厚板厂平均日产中板量3.33万吨,轧线开工率49%,其中有8条轧线较正常产量出现一定减量,资源总体供给体量不大,使得现货市场供需状态反倒在2018年春节前呈现一种紧平衡的状态。2018狗年春节前后的总体库存储备或较鸡年春节前后大打折扣。如下图3所示。

图3  2017年1月-2018年2月津冀鲁豫中厚板厂轧线周开工率

     3、常规普通中厚板材端口 武安市场引领作用日渐增强

     随着互联网的发达,信息渠道的互通越来越广,加之行业利润的压缩,整体贸易环节的运行通道近几年日渐收窄,整体市场的活跃度开始向两端集中。

     中厚板市场来看,北方的武安、唐山,南方的江阴、乐从,市场的集散功能以及引导功能越发突出。其中表现最为明显的要属武安市场。

     武安市场以普阳、冀南钢铁集团、元宝山资源为主,日产中板量2.5万吨左右,锁价的政策优势较为明显,同时,总体的定价规则在长期的市场发展下也较为固定。而整体资源的发散以本地、山东、河南、华北周边地区偏多。同时,随着市场的发展,武安目前总体的仓库也超过了二十多个,总体的集散功能定位越发明显,除厚板以及特厚板系列外,常规普通中厚板材端口,资源定价的敏感性。

     4、2017年中厚板市场南北方价格区域优势弱化

     2017年国内中厚板市场北强南弱,南北价差有明显弱化。如下图4所示。以邯郸、江阴、乐从三地来看,从4月份中厚板探底回升后,国内中厚板价格江阴和邯郸地区部分时段出现了倒挂现象,这种倒挂尤其集中在6月中旬到7月中旬,而当时6月26日,江阴地区长达中厚板厂的直销价格为3350元,普阳钢厂的锁价则为3320元,仅相差30元。现货市场上16-25mm普碳板邯郸地区的价格为3350元,江阴地区的价格为3330元,出仅仅相差20元左右,这与沙钢资源上量有一定关系。当时北方沿海一带的钢厂在南下方面略受一些阻碍。而这种价差的弱化直到12月份才有所好转。截至2017年12月末,中厚板市场江阴地区的价格较邯郸地区的价格高60元左右,乐从地区价格较江阴地区高出300元。

图4  2017年邯郸江阴乐从地区中厚板价格走势图

     5、供给侧改革背景下国内钢市总体盈利大幅回升 出口市场有所转弱

     国内钢材价格在2013、2014、2015年连续呈现滑铁卢后,自2016年开始出现回升,2017年继续大幅拉涨。而在原料和成材价格变化的剪刀差逐渐拉大的情况下,钢企的盈利空间迅速放大。叠加国内供给侧改革力度的持续深入,使得供需状态在这种调节下在部分阶段呈现相对的紧平衡,更促升了钢企盈利的放大以及需求的回升,外贸市场总体表现在2017年相对一般。中厚板市场更为明显。2017年的全年出口量507万吨,占总中厚板产量的7%,出口份额较2016年下滑3个百分点,同时该出口量是创下了五年来的新低水平。

图5  2017年1-12月我国钢材出口重点地区情况展示

     从主要贸易国的表现来看,越南、韩国、印度、菲律宾、泰国的总出口量占到全量的50%左右,其中出口越南的中厚板总量占到全部出口份额的1/5,韩国市场占到出口总份额的1/10。如图5所示。

     随着我国供给侧改革力度的深入,国内钢企兼并重组之路有所加大,虽然对于板材钢企的力度不大,但是宝武的合并意义也非凡。而相比较于中厚板市场,随着国内轻钢构建筑的趋势,对于中厚钢板的整体需求或仍旧较大,总体的出口份额或仍旧不会出现明显的增长态势,总出口量占产量的比重预计保持在8%左右。(来源:兰格钢铁)