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前瞻精准的货币政策将推动“钢需”?

http://www.gtgqw.com 钢易网 2022-01-13 16:49:21
    宏观数据:

    据中国人民银行统计数据显示,2021年12月末,广义货币(M2)余额238.29万亿元,同比增长9%,增速比上月末高0.5个百分点,比上年同期低1.1个百分点;狭义货币(M1)余额64.74万亿元,同比增长3.5%,增速比上月末高0.5个百分点,比上年同期低5.1个百分点。12月份,人民币贷款增加1.13万亿元,同比少增1234亿元。12月份,社会融资规模增量为2.37万亿元,比上年同期多7206亿元。

    兰格点评:

    随着保供稳价政策效果的持续显现,同时叠加原油等部分国际大宗商品价格继续走低的影响,12月份PPI涨幅继续回落(详见图1),2021年工业生产者出厂价格同比上涨8.1%,工业生产者购进价格同比上涨11.0%,全国居民消费价格同比上涨0.9%。由此可以看出虽然PPI高点已过,但整体依然维持在较高位置运行,位居高位的PPI向CPI传导依然偏弱,PPI-CPI剪刀差持续收窄,但仍处于相对高位,对中小制造企业的高成本压力起到了一定的缓解作用,整体制造行业呈现逐步回暖的迹象。

    从2021年12月份的主要金融数据来看,信贷和社融增速继续呈现企稳回升态势,12月当月人民币新增贷款额环比略有减少,同比也略有减少;社会融资规模增量环比略有减少,同比也明显增加(详见图2);从2021年全年来看,人民币新增贷款额同比有所增加;社会融资规模增量同比明显减少,狭义货币(M1)同比增速继续呈现底部回升的态势,而广义货币(M2)同比增速也同步回升(详见图3),表明央行稳健的货币政策保持流动性合理充裕,但同时信贷结构的不理想,也体现了实体经济融资需求依然有待提升的现实。

    从央行货币政策委员会2021年第四季度例会和央行2022年工作会议看,我国货币政策稳中趋松态势正在逐步增强,2022年我国货币政策依然是以“稳”为主,但将更加趋向“前瞻、精准、自主”这六个字,同时要兼顾总量稳定和结构调整的平衡性,进一步加大对实体经济的支持力度。去年12月份至今,多个“十四五”专项规划获批,同时2022年专项债额度也已提前下发,再加之去年四季度发行的专项债,将会在今年一季度形成叠加效应,有利于推动“十四五”国内重大项目的开工进度,也有助于基建投资发挥托底经济的作用。同时随着高成本的逐步缓解,将有效改善制造企业经营状况并提振相关原料的补库需求。(兰格钢铁研究中心,葛昕,转载请注明出处)

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