黑色系全线重挫 热卷锰硅大跌逾4%


2017-08-23 17:29:15

周三商品走势分化,黑色系全线重挫,截止下午收盘,热卷、锰硅大跌逾4%,螺纹钢、铁矿石、鸡蛋、硅铁下挫逾3%,沪锡、PVC、焦煤、玻璃、沪铝、沪锌跌逾1%,而涨幅方面,菜油、豆油、丙烯、沪铅涨逾1%。

中国钢铁工业协会8月22日发文称,7月份,宏观经济运行平稳,受去产能、环保等政策措施影响,市场预期持续升高,钢材价格呈明显上升走势,钢铁生产保持高水平。后期钢材价格难以大幅上涨,仍将是波动运行态势。

文 章指出,从前7个月宏观经济运行情况看,主要用钢行业保持增长。后期钢材需求将基本平稳。今年以来,一方面,国家推进去产能、全面清除“地条钢”取得显著 成效;另一方面,优势产能合规释放,市场供需形势有所改善。从后期供需态势看,供暖季的环保限产措施会对供给产生一定的影响,但随着优势产能的较快释放, 后期市场不会产生大的缺口,钢材价格难以大幅上涨,将呈波动运行态势。

文章认为,钢材价格较快上涨,不仅拉动原燃材料价格上涨,也带动钢铁产能加快释放,不利于钢铁行业平稳运行。铁矿石价格高位波动,不利于钢铁企业降本增效。

对于“黑色系”品种近期的暴力拉涨,业内人士认为,下半年,从“黑色系”期货来看,供需博弈仍在,或继续维持宽幅震荡。此外,从“黑色系”股票方面来说,供给侧结构性改革力度仍会深化,有望继续给这些行业带来合理的利润空间,因此,“黑色系”股票具备配置价值。

事 实上,今年以来,“黑色系”品种之所以能维持在高位,关键点还是落在钢材上,双焦以及铁矿石仍是配角。对于产品价格大幅上涨之后,已提前消化市场对消费旺 季需求的乐观预期,恒泰期货仍认为,对于股票来说,钢材价格即使出现调整,钢厂仍会有比较丰厚的盈利,高利润状态不会很快结束,相关股票仍有投资机会。

除恒泰期货外,还有不少机构继续看好钢铁股后市表现,驱动钢铁板块持续走强的动力已从产品价格上涨转移至盈利超预期。

其 中,天风证券就表示,对钢铁行业未来发展充满信心,投资钢铁板块主逻辑是供给侧结构性改革带给整个行业的不断复苏和成长,是钢铁行业自身竞争力的不断提升 和在整个产业链中利润话语权的提升,价格上涨只是其中的一个外在表象因素而已,价格上涨可能是短暂的,但盈利是持续的。

长期坚定看好钢铁行业持续高盈利的机构还有申万宏源证券,该机构指出,长期来看,钢铁行业产能利用率缓慢提高,供需紧平衡局面会维持较长时间,钢企仍会保持较高盈利中枢。近期,板材盈利改善明显,三季度业绩或将大超预期,建议配置板材为主,估值较低的优质钢铁股。

铁矿石利空因素正在积聚

在基本面支撑下,短期铁矿石仍将维持强势,但后期需注意防范下跌风险。

港口库存短期回落

受 发货节奏影响,供应端处于阶段性低位。进入7月,澳大利亚、巴西由于发货节奏、港口检修等因素影响,至中国的发货量持续处于相对低位水平。受此影响,北方 六大主要港口到港量也处于相对低位水平,有数周到港量低于1000万吨。到港量处于阶段性低位,缓解了此前天量港口库存的压力。同时,港口库存也从6月 23日当周的14539万吨,下滑至8月18日当周的13635万吨。发货量处于阶段性低位,港口库存短期回落,缓解了压在矿价头上的沉重压力。

从 需求端来看,钢厂高炉开工受利润刺激,仍处于饱和生产状态。有关机构发布的数据显示,全国45个港口的日均疏港量,在8月18日当周已经攀升到298.8 万吨的历史高位水平,这意味着钢厂目前需求旺盛。同时,大中型钢厂铁矿石可用天数从7月初的22天左右,已经补库到了目前的27天以上,这意味着补库存需 求也有了一定的增加。

而最核心的驱动是,钢厂高利润的外溢。对于原料端的焦炭、焦煤和铁矿石来说,单纯看某个品种的平衡表,2017年均处于基本平衡状态,甚至有所过剩。而上述品种之所以能够大幅上涨,核心还在于今年钢厂高利润外溢。

钢厂高利润仍将维持

展望后市,我们认为支撑铁矿石价格上涨的高炉高开工、钢厂高利润格局仍然维持,因此,铁矿石价格仍将强势,但同时需要关注利空因素的积聚。

首 先,澳大利亚、巴西发货量或重回上升趋势。根据季节性规律,上述国家的发货量一般在8月下旬开始重新回升至年内高位水平,而本周澳大利亚港口检修结束,发 货量有望大幅回升,观察后期是否持续。其次,国产矿开工率回升。随着近期矿价上涨,国产矿开工率和产量也随之回升。最后,螺纹钢期货出现高位滞涨。作为整 体黑色系的龙头,以及原料端产品的利润来源,螺纹钢期价近几个交易日的涨势明显不及原料端品种,而如果钢价出现阶段性调整,则铁矿石也就失去了上涨的根 基。(来源:东方财富网)

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