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铁矿石期货交投活跃 市场功能有效发挥


http://www.gtgqw.com 钢易网 2019-12-03

  铁矿石期权合约规则解读(一)

  铁矿石期权是大商所推出的首个工业品期权。相较于期货,期权的交易方式更为灵活多样,对标的期 货的市场规模和流动性等指标也有较高的要求。而铁矿石期货经过6年多的发展,流动性、波动率、客户基础等方面具有明显优势,在管理铁矿石价格波动、反映铁 矿石供需关系和优化贸易定价机制上发挥了积极作用。

  据大商所相关负责人介绍,流动性和价格波动性是交易所判断期货品种是否适合开展期权 交易的两大关键因素。从这两大因素看,铁矿石期货无疑是理想的商品期权交易标的。流动性上,2016至2018年,大商所铁矿石期货日均成交量约124万 手(单边,下同)、日均持仓量约91万手,交易规模在大商所工业品期货中排名首位。在国际市场上,铁矿石期货也是极具竞争力的品种。在FIA公布的 2019年上半年全球金属期货期权交易量排名中,大商所铁矿石期货位列第2,连续多年保持全球最大的铁矿石衍生品市场地位。充足的市场流动性不仅为产业企 业套保提供了便利,也为上市期权工具提供了流动性的基础。

  价格波动性上,根据CME和CBOE等境外交易所研究,期货品种的价格波动性 越强,该品种开展的期权交易就越活跃。2016年以来,产业政策、环保政策、经济增长情况和供需变化都对铁矿石市场造成了较大的影响,铁矿石价格波动大幅 增加。尤其2019年,铁矿石价格经历了“过山车”式的大幅波动,铁矿石62%普氏指数价格从1月初的最低价72.35美元/吨,一路涨至7月初的年内最 高价126.35美元/吨,短短半年上涨75%,随后一路下跌至11月初的78.75美元/吨,跌幅38%。上市铁矿石期权,产业客户可以更好地利用期权 工具管理价格波动,发挥期货期权市场功能。

  可以说,在大商所已上市期货品种中,铁矿石期货市场规模大、流动性好、波动率高,现货市场贸易量大、参与企业众多、市场对风险管理的需求较高,为上市铁矿石期权、提高期权市场流动性提供了重要保障。

   此外,铁矿石期货经过多年发展,投资者结构逐渐优化,企业参与度明显提升,为铁矿石期权上市提供了良好的客户基础。据介绍,铁矿石期货上市6年多来,已 经积累了大量的产业客户,2018年参与铁矿石期货交易的单位客户增长至7700家,目前已有1200多家钢矿企业深度参与铁矿石期货交易。上述几点均表 明铁矿石期货本身具有较强的竞争力,能够为铁矿石期权上市后更有效地发挥市场功能提供有力支持。

  该负责人表示,铁矿石期权上市后,大商所将持续推进其他期权品种的研发上市工作。随着我国期权市场参与者更加成熟、市场运行持续稳健、法律法规逐步完善,大商所将在风险可控的情况下,以市场需求为导向,逐步扩大期权品种上市范围,进一步丰富投资者的交易选择。(来源:期货日报)

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