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长城期货第34周铝周报:铝偏强震荡预计仍在延续

www.gtgqw.com/youse/ 钢易有色金属网 2019-08-26 08:55

   

     交易机会:8月底9月初预计走稳,但反弹乏力。

     市场情况:随着消息炒作逐渐消退,近一周铝价重回震荡行情且宏观预期偏空抑制铝价走高空间,不过即将进入传统消费旺季,市场寄望于需求,铝价偏强震荡预计仍在延续。

     基差情况:上海 A00 铝 14310 元/吨,较 1910 升水 25 元/吨。现货商报升水 20 元/吨,上周升水 10 元/吨,处近 10 年来同期区间中轴水平。LME 铝(0-3)报贴水 25.5 美元/吨,近一周收 窄,处近 5 年同期中轴水平,7 月来小幅走低,未来一周仍可能有所收窄,但 9 月初重新回落概率较大。粤沪价差 10 元/吨,7 月中来整体持稳,处近 10 年同期低位。

     库存情况:上期仓单 146701 吨,较上周减增约 1%,7 月来库存下降态势出现放缓,但国内炼厂因资金问题,整体释放可能较市场预期稍慢,8 月底九月初预计去库仍延续;本周上期所铝库存较上周减 8656 吨至 379007 吨。国内 7 城铝锭库存合计 106.3 万吨,较上周增 1.2 万 吨,近五周社会库存整体窄幅区间整理;铝棒社会库存约 9.10 万吨,较上周增约 1%,铝棒铝锭价 8 月来稳中有所回升,但处于 5 年同期低位,预计 9 月上旬前整体仍然有所回升。LME 库存 935200 吨,较上周减约 4%,处 2008 年来低位。

     理论利润:进口理论亏 900 元/吨,近两周小幅收窄,亏损额处 2013 年来同期中轴偏低水平;电解铝理论生产利润率延续 6 月中来回升态势,目前处近十年来区间偏高水平。华南地区铝棒与铝锭价差处 2010 年区间低位,整体消费情况一般,近期预计持稳为主。铝材理论出口利润 7 月中来小幅回落,目前处近四年来同期区间中轴水平,上半年铝材出口量仍然处于近年高位但今年 3 月来呈现小幅下移格局,预计下半年进一步延续。

     主力资金:净空状态,净空占比 9.77%,轻微扩张,8 月来整体持稳,本周多空阵营均稳中略有减仓,此前两周则以增仓为主。

     跨期套利:观望

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