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脱欧期限临近 铜价波动或加大

www.gtgqw.com/youse/ 钢易有色金属网 2019-10-17 09:11

量价:16日,沪收跌,主力合约收于46750元/吨,跌0.4%。沪铜所有合约较上一交易日成交量减4.3万手至19万手,持仓量增2222手至55万手。其中,近月合约CU1911前20名买单持仓量减1891手至5.6万手,前20名卖单持仓量减2128手至6.7万手。

库存仓单:16日,LME库存增600吨至27.6万吨,LME注销仓单占比23%,连续两周下滑;SHFE铜仓单较15日增1472吨至6.4万吨,仓单继续增加。

现货方面:16日,洋山铜仓单溢价81美元/吨,与昨日持平。而上日,LME现货升贴水为-33美元/吨。据SMM,16日上海电解铜现货对近月合约报价升水40~升水70元/吨,市场成交一般,下游按刚需采购,低价货源受青睐。

观点:近日智利罢工风波再起,秘鲁矿区骚乱频发,生产再生不确定因素。加工端,下半年国内新扩建的产能项目不断推进,而市场多方调研均反应9月电解铜产量或将环比减少,产量不及预期,主因阳极铜和废铜供给紧张所致。目前,TC维持低位,供给紧张局面或由矿端转向精炼铜端。9月未锻轧铜及铜材进口量延续下滑,进口铜矿砂及铜精矿同比超预期降18.1%,为前期需求疲惫所致。但9月份铜管企业开工率超预期同比回升6.11个百分比,铜管和精铜制杆开工率均环比增加,反映空调和电缆需求存在边际改善。目前,交易所库存维持低位,保税区库存持续下降。且电网领域电源投资和电网投资增速差仍然存在需求的未兑现预期,四季度需求有待进一步发力。但目前尚无实质性利好,且脱欧协议渐行渐近,铜价易受宏观扰动,维持低位偏多的观点。

策略:

1.单边:中性;2.跨市:若进口盈利开启可正套;3.跨期:暂无;4.期权:暂无

关注及风险点:

1.经济下行拖累需求;2.电网投资不及预期;3.宏观风险

来源:华泰期货

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