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解读电解铝节后惊人累库原因 节后10周或达到顶点

http://www.gtgqw.com 钢易网 2020-02-14 15:12:56

13日,据SMM统计国内电解铝库存(含SHFE仓单)较上周四增加14.8万吨至109.5万吨。8个主流消费地中,巩义、无锡、南海等地贡献增幅较多。

据近段数据来看,自12月26日,电解铝库存降至59.2万吨为近3年来最低点后,便逐渐小幅累库,但累库幅度均在2万吨附近,速度较为平缓。春节前一周累库6万吨,春节后累库增幅大大上升,2月3日增加19.4万吨,2月6日增加6.1万吨,2月10日再增9万吨。今日较周一又增5.8万吨。自1月20日至2月13日,总计累库44.2万吨,较去年最低水平59.2万吨增加了75%。

电解铝库存适逢假期累库,但为何短短20天左右便有如此增幅?从供需来看:

需求:受疫情困扰,据多地官方文件表示,10日是企业复工时间,但复工复产均要达到要求,且部分小型企业更是反馈地方政府要求更严,复产时间更晚。据SMM调研,下游铝加工企业春节假期均有延长,多在10日将开始逐步返工并恢复生产。又因交通管制,物流堵塞这一重要因素(据多省因疫情防控工作,调整优化公路交通管控措施,有序恢复公路运输服务,确保应急运输优先便捷。河南省份近日发布紧急通知河南严禁对外地车辆),下游复工速度仍受制于工人到岗延迟和物流受限等问题。因此,疫情影响下,下游消费需求受到制约,导致终端需求受到一定的冲击。

供给:据SMM数据显示,2020年1月(31天)中国电解铝产量307.3万吨,同比增加3.5%, 1月内整体行业利润水平维持高位,青海、内蒙古等部分铝企停产产能复产,云南,四川等省新增产能继续投放。国内疫情短期暂未导致国内电解铝企业减产。供给面的增加,导致到货增加,从而保持高库存状态。

电解铝库存累库或将持续,但预计何时达到上端顶部?上方空间又是多少?

SMM认为:本周为春节假期后第二个现货交易周,库存增量达14.8万吨。因铁运铝锭持续到货,叠加多地出库力度仍然表现颓靡姿态,因此我们预计春节后10周库存顶点或可达150万吨水平。需持续关注后期铝厂向主要消费地发货的意愿和在途库存入库情况,以及下游复工进度。(来源:SMM)

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