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铜周评:双控及限电政策继续加码 本周铜价高位回落

www.gtgqw.com/youse/ 钢易有色金属网 2021-09-26 17:08

摘要:本周聚焦智利矿罢工风险回落,国内外铜库存下滑,双控及限电政策继续加码至精铜产量继续减少,马来西亚提高废铜进口标准加剧供应紧张,下游消费旺季不旺,铜价高位回落。
一、本周国内现货铜价走势

9月24日当周,国内现货铜价高位回落。长江有色金属网1#铜均价报69146.67元/吨,日均下跌210元/吨,周线下跌0.9%;此前一周均价报70380元/吨,与上周相比下跌1233.33元/吨,环比下跌1.75%。

矿端供应持续修复,此前矿山密集薪资谈判对供应扰动趋缓。但广西地区炼厂产能仍未完全恢复,料未来1-2周难以完全恢复。另外电力持续偏紧,目前限电导致的全国铜产量累计折损量估计在7万吨左右,若未来阶段性矛盾加剧,可能再度冲击供应。

海关数据显示,中国8月铜矿砂及其精矿进口量为1,885,984吨,环比下滑0.06%,同比增加19.24%。LME铜库存上周一度攀升,最近重新陷入下降状态,整体库存水平变化有限。上期所铜周度库存则持续下降,目前六连降至多年低位。对于国内库存,铜社库及保税区库存均去库,其中上海保税库已连续下降9周,全国8大主流铜地区社会库存从5月下旬至今下降幅度高达23万吨。受废铜紧张及前期进口窗口关闭的影响,可以看到目前国内库存处于历史低位。

二、期货铜价一周走势

数据显示,本周伦铜高位回落。前四个交易日LME期铜均价报9150美元/吨,日均上涨3美元/吨;上周均价报9435.4美元/吨,环比下跌3.02%。

中国一家大型地产集团的未来仍然存在不确定性,这限制了铜和其他工业金属的上涨空间,因投资者担忧该家地产开发商违约将可能具有更广泛的影响。叠加铜价高企影响下游企业需求,以及担心中国加强对大宗商品的调控。美联储可能提早加息,也对铜价构成利空影响。

数据显示,本周沪铜偏弱走势。当前月合约周均结算价68820元/吨,日均下跌53.33元/吨;此前一周均价报70276元/吨,环比下跌2.07%。本周沪铜库存出现下滑,减少9712吨至44629吨,降幅17.87%。

库存方面:截至9月24日库存水平落至两个月低位,注册仓单同步下滑,注销占比出现回升。最近沪铜仓单库存加速下降,23日降逾1800吨至1.5万吨下方。从目前观察和调研的结果来看,限电对于铜消费的影响大于供应端,在当前限电情况下,整体影响不大,又恰逢节后补货,节前备货节点,广东、上海地区累库尚不明显。应警惕限电情况加剧对产业链的冲击。


三、伦铜周库存情况

本周伦铜库存高位回落,累积减少14625公吨至226175公吨,累积降幅6.07%。

四、国内外热点财经

国内方面:

1、据中国汽车工业协会整理的海关总署公布的数据分析,2021年8月,汽车商品进出口总额169.5亿美元,环比增长0.5%,同比增长25.7%。其中汽车商品进口金额66.4亿美元,环比下降14.6%,同比下降6.6%;汽车商品出口金额103.1亿美元,环比增长13.4%,同比增长61.8%。。

2、国常会:要求做好跨周期调节,稳定合理预期,保持经济平稳运行;审议通过“十四五”新型基础设施建设规划,推动内需、促转型、增后劲,运用更多市场化办法稳定大宗商品价格。

3、近期,国家对能耗双控政策层层加码,坚决管控高耗能高排放项目。能耗“双控”制度,即能源消费总量和强度双控制度,按省、自治区、直辖市行政区域设定能源消费总量和强度控制目标,对各级地方政府进行监督考核。

国际方面:

1、美国经济数据不及预期,其中美国8月成屋销售降幅略大预期,房价涨势放缓;9月Markit综合PMI降至一年来最低,服务业PMI初值降至54.4,创14个月最低,8月终值为55.1;9月制造业PMI初值意外降至60.5,8月终值为61.1。

2、欧洲央行准迎接持久高通胀,或在明年3月结束PEPP;欧洲央行的鹰派言论给欧元提供支撑,欧元收报1.1720附近,周线跌幅仅0.04%。

五、铜市一周要闻

1、哈萨克斯坦的阿拉山口口岸物流拥堵,为保障疏港顺利,阿拉山口口岸自9月21日至10月15日暂停接货,已经清关到口岸的可以正常发车。目前暂无正式文件下达,相关方持续沟通中。本次暂停时间偏长,可能对铜精矿的供应有一定影响。

2、拉丁美洲铜矿在因新冠病毒相关的关闭而中断后已恢复运营,但全球精矿市场在短期内仍极其紧张,促使一些冶炼厂考虑减产。

3、据外媒消息,秘鲁能源和矿业部长周二(9月21日)表示,政府希望修订该国采矿业的框架,重新起草监管该行业的总括法,以及规定特许权使用费的立法。

3、智利法院9月21日对必和必拓的CerroColorado铜矿给予缓刑,同意暂停禁止其从含水层抽水90天的禁令,因为该铜矿准备了新的运营连续性计划。

4、9月23日,Sandfire Resources表示,将以18.7亿美元收购西班牙的MinasDeAguasTenidas(MATSA)矿区,此举将使其成为澳大利亚最大的铜生产商之一。收购完成后,Sandfire预计在2022财年将生产17~19.4万吨铜,2021财年生产了70845吨铜。MATSA矿除有铜矿外,还生产精矿,矿山寿命超过10年。

六、铜价后市展望

美联储利率会议持鹰派预期,叠加市场对亚洲房地产市场担忧情绪升温,美元指数一度冲高至93.52新高,但在担忧情绪降温后,美元回吐全部涨幅,伦铜震荡回升。

国内限电政策压制铜产量,预计折损7万吨左右,且废铜供应仍然偏紧,废铜厂商低价库存有限,以及马来西亚提高废铜进口标准加剧供应紧张格局,叠加铜市库存保持下降态势,短期铜价呈现震荡走势。(来源:长江有色金属网 仅供参考)

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