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【月度展望】亏损、限电等因素令铅小幅去库 铅价短期偏强震荡

www.gtgqw.com/youse/ 钢易有色金属网 2021-10-11 16:22

价在8月一路震荡下行的基础上再度探低,一度在9月23日盘中跌至14055元/吨触及2020年6月以来的低点。整体来看,9月沪铅主连整体呈震荡下行的态势,月内跌幅达3.69%。截止9月30日收盘,沪铅主连报14350元/吨,较月初跌550元/吨。

现货价格走势与期货价格不谋而合,据SMM现货报价显示,截止9月30日收盘,SMM 1#铅现货均价14325元/吨,较月初跌475元/吨,跌幅达3.2%。

基本面来看,节前因亏损、限电、环保等因素,原生铅、再生铅和铅蓄电池板块均受到不同程度影响,原生铅开工率降至56.3%,较月初跌5.25%;而再生铅自8月中下旬开始,便因亏损扩大,开工率一路下滑,临近月末,在亏损、限电、环保等因素以及节前两高项目核查的综合作用下,再生铅生产受影响明显,周度开工率大幅下行。

库存方面,据SMM数据显示,自4月底以来,国内铅锭库存便一直处于累库状态,连续刷新自2014年以来的历史高位。但节前在亏损、限电、环保等的综合影响下,原生铅、再生铅和铅蓄电池板块整体供应减量大于消费减量,因此9月底铅锭小幅去库。截止9月30日,SMM五地社会库存合计20.62万吨,较4月底增14.36万吨,增幅高达229.4%。

下游消费端方面,9月恰逢铅蓄电池消费旺季,按传统管理下游企业在国庆节前出现惯例备库动作,但各厂差异较大,故采购较为分散。而且节前因限电、亏损、环保等因素,原生铅与再生铅炼厂均有限产,消费板块限产少于供应,使得炼厂节前多挺价出货,基本为升水交易。

展望10月,国庆节后一方面需关注节后限电、环保等因素对于供需端的持续影响;另一方面,进入10月原生铅交割品牌企业进入检修,预计影响量在2万吨/月以上,同时需关注节日期间原生铅炼厂库存情况(原生铅炼厂除去检修,其他基本正常生产,而下游企业国庆期间多放假2-3天),以及节后交割预期。

综合来看,SMM认为节后,供应端尚未恢复,铅锭社库延续小去库趋势,铅价短期以偏强震荡为主,后续中下旬则关注再生铅盈亏变化对铅价的指引。(来源:SMM)

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