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海外流动性收紧 铜价弱势调整

www.gtgqw.com/youse/ 钢易有色金属网 2022-06-16 06:34

  近日,价小幅反弹后再度下跌,外围流动性收紧预期增强、经济衰退担忧加剧、美元指数攀升,均令铜价承受较大的压力,LME铜下行至9130美元/吨附近,沪铜回落到70600元/吨左右。

  外围流动性收紧施压

   美国5月CPI同比上涨8.6%,创逾40年新高,环比上涨1%,涨幅均高于预期。核心CPI环比上涨0.6%,同比上涨6%,也高于预期。5月PPI 同比增长10.8%,增速略有下滑,不过仍居高位。通胀数据的公布,打破了此前普遍预期的通胀见顶,强化了美联储采取更加激进加息的态度。欧元区6月的议 息会议尽管保持三大关键利率不变,但是表示将在7月结束净资产购买,并可能在7月、9月会议上宣布加息25个基点。为了应对近40年来的高通胀,欧美主要 经济体已经步入紧缩进程。中长期美债收益率都升到了3%以上,长短期美债收益率一度出现倒挂,世界银行、经合组织等机构纷纷下调2022年经济增速,衰退 交易逻辑再现,美股连续重挫。美元指数连续大幅拉升,至105上方,对大宗商品的压力不容小觑。

  国内稳增长是主基调

   国内5月金融数据全面回暖,社融存量同比增长10.5%,超过了4月的10.2%;增量为2.79万亿元,比上年同期多增了8399亿元;但信贷结构上 仍有待改善,企业中长期贷款略显不足,居民部门与购房相关的中长期贷款还是比较弱,心态上偏谨慎。1—5月商品房销售面积同比下降23.6%,较前4月降 幅扩大了2.7%;政府债券融资部分增加比较多,说明财政端在持续发力。1—5月基础设施投资同比增长6.7%,高于1—4月的6.5%。5月M2同比增 长11.1%,增速创今年以来新高,比上年同期高2.8个百分点。随着基建投资保持高位、稳房地产市场的预期、促进汽车家电消费等支持政策持续落地,经济 回升预计还将持续。

  供需两弱库存偏低

  矿端供应偏紧,今年前几个月铜矿主产国智 利、秘鲁均受到不同程度的干扰,产出速度不及预期。上周SMM进口铜精矿TC报价75.27美元/吨,较前一周下降3.39美元/吨,成交回暖,市场等待 Antofagasta与部分中国炼厂的年中谈判指引。前期检修的冶炼厂在6月逐步恢复,预计精炼铜产量会有回升。上期所铜库存最新为51453吨,仓单 数量为9333吨,处于低位;LME铜库存为119875吨,略偏低,注册仓单数量尚可。据SMM,上周精铜杆企业开工率为59.2%,较前一周下降 7%,下游消费动力不足,中游加工制造端消费表现一般;5月铜材开工整体反弹,环比上升7.46%,至67.85%,由下游复工复产带动,预计6月增幅将 明显弱于5月。终端上,与房地产相关的线缆需求还是偏差,汽车产业链全面恢复,空调产销因电商节预计表现尚可。

  综上所述,短期外围流动 性收紧及衰退交易重现,利空占据主导,而国内稳增长举措发力,汽车、家电消费向好,经济恢复还有上升空间,铜价难以大跌。短期矿端供应略偏紧,6月国内精 铜产量料有恢复,LME铜注册仓单较平稳,库存整体略偏低;中游加工制造端消费表现一般。因此短期铜价或弱势振荡为主。(来源:期货日报)

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