您的位置:有色金属网 > 金属市场走势 > 正文

铜价 后市仍有反弹空间

www.gtgqw.com/youse/ 钢易有色金属网 2022-08-03 07:09

  7月,价先抑后扬,整体录得下跌。具体走势主要有两个部分:一是7月初至7月中旬,在市场对全球通胀以及全球经济衰退的忧虑下,铜价持续承压于5日均线下挫;二是市场对美联储7月加息幅度预期减弱,美元阶段性见顶回落,有色金属开启了修复之路。

  宏观作用减弱

   市场对全球经济前景以及通胀态度主导了7月的宏观面。7月上旬,市场对全球经济衰退以及通胀压力有着较为强烈的忧虑情绪。在此期间,国际货币基金组织 (IMF)再度下调美国今明两年的经济增长预测,并警告称,通胀全面上升对美国和全球经济都构成“系统性风险”。受此影响,欧美股市维持低位振荡,铜价走 出了流畅的下跌行情。

  7月,美联储议息会议如期宣布加息75个基点后,鹰派加息以及全球经济衰退忧虑进一步减弱。而美联储的下一次议息会议在9月下旬,8月作为美联储货币政策行动的真空期,宏观市场对铜价构成的压力将持续处于降温过程。

  供应影响增加

   7月,全球矿山运营存在一些不稳定因素。其中,影响最大的是五矿资源旗下的Las?Bambas铜矿,该矿由于长期遭到抗议,导致产量下降60%,公司 目前已暂停今年的铜产量目标。今年下半年,Grasberg、Quellaveco、Cobre??Panama等铜矿虽有相当可观的铜精矿产量即将释 放,但Las?Bambas运营仍存在不稳定因素,部分既有矿山产量收缩,铜精矿供应恐不及预期般乐观。

  铜价在持续修复回升的过程中, 废铜价格优势将继续保持。目前,国内废铜产量相对偏低,而在海外废铜主要进口来源国中,美国多个港口深陷工人罢工泥潭,废铜供应将出现短期偏紧的可能。另 外,根据库存水平分析,LME铜库存在7月虽有小幅增长,但依然处于相对低位。上期所铜库存较往年常值依然有近10万吨的差异,并且7月下旬本就处于低位 的库存水平进一步降低,说明国内精炼铜市场供应明显偏紧。8月,国内冶炼厂检修计划涉及产能20万吨,将影响0.96万吨精炼铜产量,计划检修的产能对精 炼铜产量的影响或较7月明显收缩。此外,7月下旬,市场进口积极性回暖,这将有助于8月国内精炼铜库存得以补充。

  线缆生产回暖

   7月,国内线缆行业虽然较往年同期存在一定差距,但线缆企业的生产情况出现回暖。这主要得益于铜价在7月阶段性触底后,基建工程类项目对线缆的需求增 加。按照往年的行业惯例,8月会经历一轮线缆行业的原料备库过程。考虑到目前铜价的阶段性优势,7月底原料备库已经开启,但由于电铜杆库存水平相对偏高, 原料备库相对充裕,预计对精炼铜的实质性拉动作用不会太强。

  新能源汽车产销仍延续火热态势,并成功拉动汽车行业在6月取得多年以来的同 期最好产销表现。全球汽车咨询机构(AFS)也在其预测中表示,全球汽车制造商从全球芯片短缺中获得喘息的机会,7月底仅减产约3.1万辆汽车,是几个月 来因缺少芯片导致的全球汽车周减产量最小之一,芯片短缺对汽车行业的影响也出现减弱迹象。

  总体而言,8月是美联储货币政策行动的真空期,市场风险偏好将有所回升,加之供应端的支撑作用显现。笔者认为,8月铜价仍有进一步回升空间。(作者单位:国元期货)(来源:期货日报)

免责声明:本文来源于网络,版权归原作者所有,且仅代表原作者观点,本文所载信息仅供参考。转载仅为学习与交流之目的,如无意中侵犯您的合法权益,请及时联系删除。